上海钢联：2012年Q1营收1.59亿元 业绩符合预期
(中国电子商务研究中心讯)4月24日，上海钢联(我的钢铁网)公布了2012第一季度财务报告，报告显示，第一季度上海钢联营业收入达1.59亿元，同比增长273.11%。其中，净利润784.42万，同比增长9.30%，与公司此前发布的业绩预告相符。
对此，光大证券方面表示，上海钢联钢材交易服务规模快速扩张带来营收大幅增长一季度营业收入大幅增长,主要原因是公司的钢材交易服务于2011年10月方正式运营,进入2012年继续快速拓展。这项新业务使公司成为钢铁现货电子商务服务平台,买卖双方使用平台的委托采购、委托销售服务,通过平台交易、结算,由此产生的钢材销售款加上服务费计入营业收入,钢材采购款计入营业成本。作为第三方服务提供商,公司并不赚取贸易的差价,收取的是较为稳定的服务费,并不受钢材价格波动的影响。一季度净利润表现平淡,原因一方面在于第一季度钢材市场行情低迷,钢材贸易利润收窄,许多钢贸企业因此陷入经营困境,行业的不景气对公司的负面影响加大;另一方面,公司处于成长期,人员规模不断扩大,一些投资项目正处于建设期,新服务、新产品仍处于资金和人力投入阶段,尚未发挥效益。
盈利预测与投资评级:公司的钢材交易服务2011年仅运营一个季度,取得营业收入1.51亿元,占总营收43.1%。由于此项业务的毛利率为3.1%,导致公司2011年全年综合毛利率下降27.39个百分点。2012年钢材交易服务营收规模有望达到2011年的3-4倍,从而使公司全年营收大幅提高,全年综合毛利率由2011年的43.9%下降至23.5%。按4000万总股本计,预测2012-2014年EPS为1.26元、1.86元、2.53元,对应当前股价24倍、16倍、12倍,处于传媒板块中低端、互联网应用服务子板块低端。伴随着2012年钢材交易服务顺利开局以及向有色金属、能源、矿石、化工等大宗商品行业延伸服务,公司有望集三大平台于一身,即大宗商品信息平台、数据平台和交易平台,一旦黏性形成,价值将更加显著。给予买入评级,6-12个月目标价40元,对应2012年PE为32倍。
风险提示:来自其他大宗商品行业已有信息提供商的竞争;作为垂直网站,相比综合性电商网站,存在客户开发速度放缓风险。（来源：腾讯财经）
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