京东商城IPO提速 资金缺口20亿不容乐观
(中国电子商务研究中心讯)日前，京东商城在香港举行了分析师会议，首次公开财报再度引发关注。部分投行人士认为此次推介会是京东首发上市(IPO)的“早期阶段”。
京东商城2011年的营业额再创历史新高，但毛利率过低，财务状况并不乐观。
京东商城公布的2011年的财报显示，去年收入为212亿元，毛利率为5.5%；成本中，配送费占比6.6%、广告占2.3%(去年广告支出4.9亿元)、技术和管理费用率在1.5%左右，净亏损5%左右、应付账期天数38天、存货周转35天。
中国商家对消费者(B2C)电商常采用“赔本赚吆喝”的发展路径，前期很大程度上不以盈利为目的而以IPO为目的，因此持续依靠资本驱动的价格战来换取流量和销售。
中国电子商务研究中心分析师周翔表示，伴随着电子商务投资的繁荣，电子商务公司估值飙升。投资京东商城所花费的资金也水涨船高。大额单笔投资的频繁出现，也从侧面反映了风险投资资本扎堆现象明显，从C轮融资开始，巨额的投资已给了风投公司巨大压力。
近年来，京东积极推进“亚洲一号”仓库计划。据公开数据显示，每个“亚洲一号”仓库的投入在10亿元左右，按照其规划6个，两年建完，今年则需要投入30个亿。
周翔预计，京东商城2012年的资金缺口在20亿元左右。如此大的资金缺口再加上盈利状况一般，对于靠资本驱动增长的京东，再融资似乎是必然选择。在难以得到后续风投的情况下，IPO是唯一选择。
除自身扩张计划的资金缺口，风投担心亏损不停施压外，京东商城来自竞争对手的压力也不少，天猫商城、亚马逊中国、腾讯B2C、苏宁易购、当当网，以及国美体系的国美商城、库巴网等B2C企业紧追不舍。此外，包括淘宝网、天猫等C2C、B2C优质资产在内的阿里集团的上市预期，也让京东感受到一定压力。
普华投资副总裁、经纬中国高级投资经理汪军说，经过融资3轮还未盈利的企业，不值得再投资，京东资金短缺，最后一战不容乐观。
中国电子商务研究中心网络零售部主任莫岱青说，京东IPO是它发展过程中必经之路。但IPO启动并不是件容易的事情，有多方面的问题要考虑，比如要考虑到产品供应链、用户体验与信任度、费用支出成本、资金链、自身业务、业绩财务等众多方面，在这些条件都成熟后再启动IPO把握会比较大。(《证券时报》赵缜言)
京东商城再传上市刘强东(微博)称山雨欲来
尽管京东商城创始人兼首席执行官刘强东一直强调，京东不缺钱，现金充盈，但有关这家国内B2C电子商务网站上市的消息从未断过。
昨日，多家网络媒体援引消息人士的话称，京东商城于5月30日14时至17时在香港举行了分析师会议，刘强东等高管及数家券商出席，为京东首次公开募股(IPO)进行最后的冲刺准备。
报道援引现场投行分析师的话称，如果一切进展顺利，京东将最快在6月提交SEC文件，9月进行IPO。
该说法未经证实。此前，京东商城曾默认公司或最早在2013年IPO。
京东商城官方昨日对此不置可否，有业界人士指出，此消息背后为京东竞争对手操纵。刘强东则在消息传出后发微博，“山雨欲来风满楼！呵呵呵。”
昨日的消息还称，在5月30日的分析师会议上，京东希望公司有100亿-120亿美元估值，券商讨论估值则为60亿美元。
自2011年下半年以来，京东内部密集地对公司高级管理团队进行布置，为上市进行准备——百度原高级副总裁沈皓瑜担任京东首席运营长，甲骨文原全球副总裁王亚卿担任京东首席技术长，京东财务副总裁陈生强出任京东首席财务长，宏碁原中国区执行副总裁蓝烨担任首席市场长。
此外，消息所传的京东业绩，也与过去该公司此前公布的略有出入。
据报道，在长达3个多小时的介绍中，京东商城披露了最新业务数据，公司2011年营收212亿元人民币(流水含平台达269亿元)。
根据该报道披露的数据，京东商城的毛利率为5.5%、配送费占比6.6%、广告占2.3%，2011年京东商城广告费用支出为4.9亿元，技术和管理费用率在1.5%左右、净亏损5%左右、应付账期天数是38、存货周转35天。
据称，在未来收入预计上，京东商城称2012年预计收入为450亿元，2013年预计收入为700亿元，2015年收入预计为1900亿-2200亿元。这与此前京东商城对外披露的数据略有出入，京东商城曾公开对外称，2011年总营收达到了300亿元。
早报记者昨日就此致电京东商城相关人士，对方表示不知此事，不予评论，并称“刘总就在北京呢”。
一名业界人士则透露，京东谋求在香港上市消息为真，但上述消息及一些有关京东资金链紧张的消息选在此时被放出，为京东竞争对手所为。
在消息传出后，刘强东发布微博——“山雨欲来风满楼”，或是其暗中回应。
除京东商城，国内另一家主要B2C网站、阿里巴巴集团旗下的天猫商城也有IPO消息传出。(来源：证券时报)
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