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创业板市值突破8000亿 200只个股六成缩水

创业板市值突破8000亿 200只个股六成缩水

  每经记者 刘明涛 张雨

  4月7日,随着又一批新股的登陆,创业板上市公司数量正式达到200家,自从创业板第一批28家“开板元勋”呱呱坠地之后,近1年半时间,板块队伍不断在壮大,除了造富神话一

  直上演外,创业板总市值也于本周四突破了8000亿元大关。然而,这200只顶着高新产业、高成长光环的“代表”,却屡屡在二级市场制造尴尬。业绩同比增长速度逊于主板、中小板市场;新股破发率、中签率屡屡走高;个股市值不断缩水……这些都成为创业板的硬伤。本周《每日经济新闻》通过全方位的数据统计和对市场人士的采访,对创业板这一年来的“不良”现象进行梳理分析,以期找到该板块的“命门”,为投资者提供可行的操作意见。

  板块概况

  板块指数明显跑输大盘 六成个股市值缩水849亿元

  每经记者 刘明涛

  本周四,随着纳川股份(300198,收盘价30.50元)等4只新股上市,创业板市场挂牌公司数量达到了200家。在不到一年半的时间发行上市200只个股,创业板扩容速度惊人。具体来看,2009年共有36只个股上市,2010年有117只个股,2011年前3个多月有多达47只个股上市。

  扩容速度虽然快,但是创业板留给投资者的回忆却多为伤痛,截至4月7日,创业板指数今年明显跑输大盘,在沪指累计上涨7.12%的情况下,创业板指跌幅却高达11.71%,并且于4月6日再次跌破千点。创业板市场持续低迷,让不少个股市值快速缩水。

  平均市盈率降至54倍

  据《每日经济新闻》记者统计,截至4月7日,创业板200只个股总市值达到8043.95亿元,再一次临近历史最高的8400亿元。不过值得注意的是,创业板总市值不断增高跟其数量增加有着密切关系,若以创业板个股上市首日开盘价来计算,目前超过六成个股市值缩水,累计蒸发金额高达849.73亿元。

  数据显示,目前有131只创业板个股股价低于首日开盘价,占到总数的65.5%,其中有95只创业板个股股价较其首日开盘价跌幅超过10%,梅泰诺、朗科科技、南都电源、当升科技、坚瑞消防、世纪瑞尔以及天龙集团较其首日开盘价的跌幅均在40%及以上。

  要说市值蒸发最厉害的个股,非碧水源莫属。目前,碧水源股价较其首日开盘价下跌31.86%,由于其股价高,总股本相对较大,其上市后在二级市场蒸发掉的市值高达46.27亿元;另外,同为高价发行的国民技术,市值也缩水了37.85亿元。此外,乐普医疗、沃森生物、智飞生物3只医药板块个股,市值分别蒸发34.05亿元、31.12亿元以及28.12亿元。

  市场人士认为,创业板新股由于被赋予了高成长性等特征,因此在定价阶段估值相对偏高,随着时间的推移,二级市场对创业板个股估值不断修正,导致估值较高的个股股价出现下跌。从市场运行趋势来看,未来几年都可能是创业板估值修正阶段,整个板块走出大行情的概率不大。

  深交所数据显示,截至4月7日,创业板个股平均市盈率已降至54.22倍,相比今年最高的80.01倍、2010年最高的106.04倍以及2009年最高的127.65倍已大幅度下降。不过,相对中小板和主板市场,54倍的市盈率依旧偏高。

  不乏“黑马”跑出

  虽然有超六成个股市值缩水,但在1年半时间里,创业板仍有黑马跑出,其中市值增长最快的要数万邦达(300055,收盘价108.88元)。

  作为水处理企业龙头之一的万邦达,虽然上市首日涨幅不大,但是在环保概念日益被重视的情况下,该股得到了资金的认可。去年公司实施10转1送2派3的利润分配方案后,股价快速填权,并于去年12月创了上市以来的新高150元。尽管该股今年股价有所回落,但是复权后,仍较其上市首日开盘价上涨了64.1%,上市后,公司市值增加了78.41亿元。

  除了万邦达,首批上市的吉峰农机、机器人以及大禹节水同样表现不错,尽管当时股价大幅高开,但是1年半下来,他们较其首日开盘价累计涨幅也分别达到了97.44%、73.36%以及67.19%,公司市值分别增加了55.09亿元、57.62亿元和20.03亿元。

  广东斯达克投资总经理黎仕禹认为:“创业板设立的初衷是为中小企业融资、促进产业升级和高新技术发展,承载着市场对于经济转型和经济创新的重要期望。但是,上市公司质量参差不齐,成长性存在较大不确定性,导致创业板出现比较严重的分化,真正优秀的具有高成长性的公司,会逐渐走出来,而有水分的公司则会走下神坛,被投资者抛弃。”

  创业板成长性堪忧

  因高成长所以高估值,经过了1年半时间的洗礼,创业板公司业绩到底怎样呢?

  《每日经济新闻》统计183只创业板个股的年报以及业绩快报发现,仅有不到40只个股净利润同比增幅达到50%,有28只个股的净利润出现了下滑。

  另外,从营业收入方面来看,183只个股去年实现营业收入总额762亿元,同比增长38.86%,其中,营业收入与利润均实现增长的创业板个股有151家,占比超过80%;有17只个股营业收入实现增长,但利润却下滑;另外还有11只个股出现营业收入与利润双下滑。

  从净利润增长率来看,沪深主板2010年的平均净利润增长率约为53.2%,这一数据要远高出创业板37.8%的表现,后者甚至低于中小板约41.3%的平均净利润增长率。作为高成长的创业板,个股业绩增长率却不及主板和中小板个股,这无疑使其高成长的神话受到质疑。不少业内人士表示,没有高成长性支撑,创业板高估值就是“浮云”,创业板早晚走上估值回归之路。

  黎仕禹指出,近两年的年报披露显示,创业板的总体成绩并不令人满意,部分企业甚至出现负增长,这和目前的高估值是不相适应的。事实上,创业板头几批上市的公司,并不都具备持续高增长的特质,很多公司已基本上是成熟公司,造成一些成长性不强的个股估值偏高的现象。

  新股表现

  从“金身不败”到“深陷泥潭”创业板新股频遇破发

  每经记者 刘明涛

  首日暴涨209.73%、194.59%、152.88%……曾几何时,创业板新股是打新资金最为青睐的项目。然而进入今年,创业板打新收益不仅不复存在,反而有巨大的套牢风险,从早年的“金身不败”到如今的破发泥潭,创业板新股陷入了尴尬之中。

  首日涨幅骤降

  1年半前,创业板首批28只新股集体上市,遭遇资金疯狂炒作,28只个股首日平均涨幅达到惊人的106.23%,让不少中签者兴奋不已。而1年半之后,当创业板迎来200只个股时,近一批4只新股首日交出的答卷却是1只新股小幅上涨,3只新股全部破发,4只新股平均涨幅为-0.9%。

  据《每日经济新闻》记者统计,近来创业板新股的首日表现可谓每况愈下,2009年上市的36只个股,首日平均涨幅高达92.67%,2010年上半年上市的54只个股首日平均涨幅为31.3%,2010年下半年上市的63只新股首日平均涨幅为43.42%,而今年上市的47只个股,首日平均涨幅已经低至9.82%。

  单从首日涨幅来看,在2009年新股的疯狂之后,鲜有个股首日涨幅能够翻倍。进入2011年以来,竟只有新研股份一只个股首日涨幅超过50%。

  破发率呈上升态势

  伴随着首日变现的低迷,创业板新股破发的阵营也在不断扩大。WIND数据统计显示,整个创业板200只个股,首日破发个股数量只有19只;在5个交易日之后,破发股数量增至22只;10个交易日后,破发数量增至31只;截至4月7日,整个创业板个股破发数量已经达到了51只,占比达到25%。

  相比之下,中小板新股更好。自2009年10月21日起上市的269只中小板新股中,只有53只新股破发,破发率只有19.7%。

  值得注意的是,2009年上市的创业板新股目前只有1只破发,而2011年上市的创业板新股有21只个股破发,破发率高达44.68%,远高于整个创业板个股的破发率。

  目前,创业板个股较其发行价跌幅超过10%的数量有17只,其中,朗科科技和恒信移动较其发行价跌幅分别达到32.26%和30.76%。而今年上市的47只新股中,天瑞仪器、振东制药、秀强股份以及通裕重工4只个股的破发幅度超过了10%。

  未来破发或成常态

  由于创业新股破发概率的增大,创业板新股首发市盈率平均水平也得到抑制。数据显示,今年3月份发行的14只个股平均市盈率为64.79倍,比2月份的62.67倍略有上升,但较1月份以及2010年12月份的水平有明显下降。

  另外,从创业板新股中签率来看,今年创业板新股中签率也较去年有所增高,粗略统计,今年创业板新股中签率普遍在0.9%左右,而在2010年,创业板新股中签率只有0.65%左右。

  深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮认为,“创业板破发是历史的必然,创业板持续的高估值给市场带来了巨大风险。另外,创业板正在经历风格转换,近期周期性品种受到市场青睐,自然导致了创业板的资金流出。”

  “去年创业板新股的发行市盈率普遍在80倍左右,今年随着破发潮的到来,发行市盈率从60倍降到50倍,再降到40多倍。在我看来,今后新股破发可能会常态化。”某券商一位不愿具名的分析师同样对创业板新股表达了担忧。

  操作注意

  高送转为数字游戏投资谨慎为上

  每经记者 张雨

  创业板市值不断蒸发、新股屡屡破发,投资者应该如何操作?《每日经济新闻》记者通过分析创业板送转后的个股走势,采访诸多分析师后得出结论:对于创业板个股投资,投资者需谨慎为上,最好以规避为主,除非有质地优良的个股,否则仍以观望为主。   自从2009年10月创业板开板以来到2010年年报,仅有莱美药业(300006,收盘价32.37元)还未公布2010年利润分配方案外,其余首批上市的27只创业板个股均已实施或已公布了至少一次高送转方案。

  然而,高送转是创业板的“禁飞区”。Wind资讯不完全统计显示,在已实施高送转的25只个股中,没有一只个股能在送转实施后走出填权行情,而且最近已公布高送转预案的创业板个股,基本上都遭遇滑铁卢。

  广东斯达克投资总经理黎仕禹认为:“目前创业板高估值并不利于创业板的整体发展,并最终会导致估值的回归,在目前成长性受到质疑,以及市场风险偏好下降的情况下,高送转这种数字游戏明显不再具备迷惑市场的能力,可以预见,创业板块如果总体盈利能力得不到提升,市场对创业板高送转的反感必将愈演愈烈。”

  对于创业板新股的破发,大同证券新股分析师刘云峰认为:“尽管创业板个股的发行PE已较前期有所回落,但回落还非常有限,随着创业板上市个股的不断增加,其稀缺性的特点在明显淡化,未来估值继续回落的可能性将增大。”

(每日经济新闻)


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