福布斯:雅虎不该低价出售阿里巴巴股份
(中国电子商务研究中心讯)据国外媒体报道，雅虎近日向美国证监会递交的10-K财务文件，该文件涉及了雅虎持股40%的阿里巴巴集团的一些基本财务信息。为此，外媒《福布斯》对雅虎公司的市值作了全面分析，并以Facebook作为参照，解释了雅虎停止与阿里巴巴交易谈判的合理原因。
以下是《福布斯》评论的主要内容：
据雅虎10-K文件第82页所披露，阿里巴巴集团在2011年的营收达到了23亿美元，而这一数字在2010年时为13亿美元，2009年时为7.30亿美元。也就是说，阿里巴巴集团平均年增长率约为77%。
用Facebook作为参照，该公司2011年营收为37亿美元，2010年为20亿美元，2009年为7.77亿美元，即该公司平均年增长率约为85%。
目前，Facebook市值估约1000亿美元，市销率为27倍。
若按照同样的市销率计算，阿里巴巴集团的市值则应达到630亿美元。
不过，阿里巴巴而今呈现了较慢于Facebook的增长率。因此，我们保守地将阿里巴巴市值下调至570亿美元。
在雅虎探讨现金剥离资产交易的时候，不少美国大媒体称雅虎亚洲资产至少价值170亿美元。由于雅虎日本是东京上市公司，因此不难计算出雅虎在日本的资产至少价值60亿美元。而要达到媒体提出的170亿美元，则意味着雅虎在阿里巴巴的资产需至少达到110亿美元。而当时有消息称雅虎与阿里巴巴集团对后者的估值约为260亿美元，即雅虎40%的持股则价值108亿美元。
260亿美元比我们预估的570亿美元差了一大截。
如果我是马云，我会很乐意达成这笔交易，因为只花了108亿美元就收回了次日可能价值228亿美元的股份。
我更可以理解为什么斯哥特·汤普森(Scott Thompson)和提姆·莫斯(Tim Morse)最后要终止双方谈判。
一些雅虎投资者表示：“今天要我们出售在阿里巴巴集团中的股份，就如同几年前要我们出售一个估值仅为250亿美元的Facebook的股份一样。”
我们有理由需要与马云谈论一个双赢的解决方案。
但无论如何，每一个人都必须明白，阿里巴巴正在快速地成长，而雅虎很幸运地获得了前者40%的股份。
以下是一组有关雅虎价值的计算：
·雅虎在阿里巴巴集团中的股份：价值228亿美元
·雅虎在雅虎日本中的股份：价值65亿美元(来源：网易科技）
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